Διαφήμιση

 

 

 

 

User login

Η μεγαλύτερη ιδιωτικοποίηση στην Ευρώπη Του Ηλια Καραβόλια

800 δις  ευρώ: τόσα είναι τα κόκκινα δάνεια(ΝPLs) στις ευρωπαικές τράπεζες. Και φυσικά η Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα κρούει τον κώδωνα του κινδύνου στις τράπεζες εδώ και χρόνια.  Δημοσίευμα στο έγκυρο Capital (http://www.capital.gr/diethni/3256993/proteinei-paneuropaiki-platforma-gia-ta-npls-i-ekt) αναφέρεται στην πρόταση (!) της ΕΚΤ να συσταθεί ιδιωτική πλατφόρμα "...για την διαπραγμάτευση επισφαλούς τραπεζικού χρέους, ελπίζοντας να κάνει την αρχή για μια δυσλειτουργική αγορά που επιβαρύνει τον τραπεζικό τομέα", όπως διαβάζουμε. Συγκεκριμένα αυτή η πλατφόρμα "...θα λειτουργεί ως αποθήκη για τα επισφαλή χρέη, ένα σύστημα συναλλαγών και αποθήκης δεδομένων συναλλαγών".Όλα φαίνονται ωραία, χρήσιμα, αναγκαία. Είναι όμως; Άραγε είναι αποδοτικό και ασφαλές για τις οικονομίες να γίνονται οι επισφάλειες των δανειοληπτών, ανα την Ευρώπη, αντικείμενο αγοραπωλησίας επενδυτών ;
Όπως διαβάζουμε "...η πλατφόρμα θα αυξήσει τη διαφάνεια, θα μειώσει το κόστος συναλλαγής, θα βελτιώσει το συντονισμό στην περίπτωση πολλαπλών πιστωτικών απαιτήσεων και θα ανοίξει την αγορά σε νέους επενδυτές " Πάλι όλα ακούγονται όμορφα και παραπέμπουν σε λύσεις "αγοράς" (με εκκαθάριση και δίκαιες τιμές προφανώς) Αλλά αυτό περί απαιτητικών πιστωτικών απαιτήσεων τι σημαίνει άραγε ; Μήπως ενέσεις ρευστότητας οταν εμφανιστούν οι σκελετοί απο τα ντουλάπια ;
Το ερώτημα είναι ξεκάθαρο κατα την ταπεινή μου γνώμη : μπορεί η αγορά και σε αυτή την περίπτωση να αποτύχει( market failure) και αντί "...η ευρύτερη συμμετοχή των επενδυτών να έχει ως αποτέλεσμα σειρά σημαντικών οφελών ", να δημιουργήσει στρεβλώσεις και ανισορροπίες ; Τα οφέλη αυτά λέει η ΕΚΤ οτι "... με τη σειρά τους καταλήγουν σε χαμηλότερα περιθώρια προσφοράς ζήτησης: ο ανταγωνισμός των τιμών στην αγορά ίσως αυξηθεί και οι επενδυτές με χαμηλότερη ανοχή κινδύνου ίσως εισέλθουν στην αγορά " Προσέχτε το τελευταίο : είσοδος στην αγορά απο επενδυτές με χαμηλότερη ανοχή κίνδυνου.
Είναι αυτό στοιχείο που μπορεί απο μόνο του να οδηγήσει σε δίκαιες τιμές; Και τι σημαίνει ''δίκαιες τιμές'' στην αγορά των κόκκινων δανείων; Προφανώς, η ΕΚΤ θέλει να περιορίσει τις επισφάλειες στους τραπεζικούς ισολογισμούς και ταυτόχρονα να μειώσει(;) το κόστος εξυπηρέτησης των κόκκινων δανείων απο τους δανειολήπτες. Είμαστε όμως σίγουροι για το δεύτερο ; Μπορεί μια τετοια πλατφόρμα να συμβάλλει σε αυτό ; Μήπως όταν εμφανιστεί υποτιμητική κερδοσκοπία,οι τιμές δεν θα είναι δίκαιες αλλά θα αντικατοπτρίζουν στοιχήματα ισχυρών παιχτών ; Ποιοί θα είναι άραγε οι παίχτες και πώς θα δρούν σε μια αγορά που αφορά χρέος πολιτών ;
Ξέρω οτι δεν είναι εύκολο να προσδιορίσουμε πιθανές στεβλώσεις καθ οτι η εμπειρία μας στην Ευρωζώνη δεν είναι η ίδια με την εμπειρία των ΗΠΑ, όταν κατέρρευσε το 2008 η αγορά των ενυπόθηκων ομολόγων, η οποία στηρίχτηκε πάνω στην διαχείριση και τιτλοποίηση των κόκκινων δανείων. Η ΕΚΤ όμως κάνει ενα βήμα παραπάνω : "Ο ρόλος των αρχών στη δημιουργία μιας πλατφόρμας NPLs θα πρέπει ουσιαστικά να περιορίζεται στο ρυθμιστικό, στην υποστήριξη κατά τη διάρκεια του σταδίου εκκίνησης και στην ενθάρρυνση της συμμετοχής", ενώ λίγο νωρίτερα αναφέρεται στο οτι "...η συμμετοχη του Δημοσίου είναι περιττή(!)". 
Απ οτι καταλαβαίνεις φιλε αναγνώστη πρόκειται για μια καραμπινάτη περίπτωση ιδιωτικοποίησης της αγοράς τραπεζικού χρέους. Μια περίπτωση που φυσικά θα γεννήσει και άλλες "αγορές" εκτός αυτής που θα αφορά η πλατφόρμα (τιτλοποίηση οφειλών, ενυπόθηκα ομόλογα, σύνθετα πιστωτικά παράγωγα,κ.α)
Υποθέτω φυσικά οτι στην ΕΚΤ έχουν αναπτύξει μοντέλα πρόβλεψης για συστημικούς κινδύνους που ισως γεννήθουν στην πορεία. Και υποθέτω οτι η ΕΚΤ μπορεί να εποπτεύσει το όλο εγχείρημα. Γιατί όμως εξαιρεί το Δημόσιο ; Γιατί εξαιρεί τις κυβερνήσεις απο το να ρυθμίζουν ή εποπτεύουν έστω την πλατφόρμα ως "αγορά χρέους" ; Ξέρω τι σκέφτεσαι φίλε αναγνώστη : όπου μιλούν οι τράπεζες, η Πολιτική και το Κράτος πρέπει να σιωπούν.Καλώς σκέφτεσαι, ελπίζω να ξέρεις και τι σημαίνει αυτό για σένα, αν έχεις κόκκινο δάνειο...

Γράφεις ελεύθερα...

Μακριά από την παγίδα του δήθεν αυτονόητου.Του Ηλία Καραβόλια.

http://www.readfree.gr/node/11915

Editorial

SILK OIL - Κοινωνική προσφορά για τέταρτη χρονιά!

 Για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά, η Ροδίτικη εταιρία υγρών καυσίμων «Silk Oil» διοργανώνει τη δική της ξεχωριστή κοινωνική δράση, που έχει αγκαλιαστεί από όλους τους Ροδίτες! Με τις φθηνότερες τιμές της αγοράς, από σήμερα 15 Δεκεμβρίου 2017 και έως 31 Μαρτίου 2018 η «Silk Oil» και πάλι προσφέρει με κάθε 10 λίτρα βενζίνης, 1 λεπτό του Ευρώ  στο «Κοινωνικό Παντοπωλείο» της Ρόδου!

ΕΝΙΣΧΥΕΙ ΤΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΟ ΠΑΝΤΟΠΩΛΕΙΟ

Βοηθά τους συνανθρώπους μας, στηρίζει την τοπική οικονομία, τονώνει την αγορά της Ρόδου, κάνοντας πραγματικά κάτι πολύ απλό!

Katerina Day Spa

 ΠΡΟΣΦΟΡΕΣ ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ
Katerina dayspa τηλ.22410-31016

Διαφήμιση